全国人大代表、江苏综艺集团董事长昝圣达在接受中国证券报记者采访时建议，支持未盈利企业通过产品市场化前景证明价值，进一步优化科创板第五套上市标准的适用范围，将关键产品的“首台套”“首批次”应用合同、重大研发服务协议的商业价值纳入市值评估考量，使技术优势能更早获得资本市场认可。
进一步深化板块改革
谈及资本市场赋能新质生产力发展，昝圣达表示，当前，我国资本市场在服务新质生产力方面已取得积极进展。为更好地贯彻落实中央金融工作会议关于“更好发挥资本市场枢纽功能”的部署，推动科技、产业、金融良性循环，需要在巩固既有改革成果基础上，构建一套以“入口更精准、资本更耐心、要素更活化、激励更长效”为核心的系统性政策组合。
昝圣达建议，试点“未来产业上市包容机制”，进一步深化板块改革。在坚守信息披露核心原则的前提下，对国家明确规划的前沿领域（如人工智能、商业航天、生物制造等）企业，实施更具适应性的上市支持政策。
昝圣达建议，设立“未来产业综合认定与辅导通道”。相关部门制定并动态更新“未来产业”指导目录与关键技术里程碑图谱。对符合目录的企业，由交易所提供前置化、个性化的上市辅导服务，并允许在招股说明书中采用更贴合其业务特点的披露格式，如重点披露研发管线、技术验证进展、潜在市场空间分析等。
昝圣达建议，推广“硬科技属性”量化评价工具。总结推广北交所在评价企业创新性方面的量化指标经验，如研发投入强度、发明专利密度、标准制定参与度等，将其作为各板块审核中对企业科技成色进行“初筛”和“验证”的辅助工具，提升审核透明度和效率。
“支持未盈利企业通过产品市场化前景证明价值。”他建议，进一步优化科创板第五套上市标准的适用范围，将关键产品的“首台套”“首批次”应用合同、重大研发服务协议的商业价值纳入市值评估考量，使技术优势能更早获得资本市场认可。
构建“耐心资本”培育与循环生态系统
推动形成“投早、投小、投长期”的良性资本循环，是新质生产力发展的关键金融保障。昝圣达建议，构建“耐心资本”培育与循环生态系统。
“扩大长期资金供给并优化考核。”昝圣达建议，推动相关部门明确要求全国社保基金、基本养老保险基金等长期资金在考核中拉长周期，将年度考核延长至3年至5年滚动考核，并设定对早期创投基金和硬科技主题私募股权基金的最低配置比例，从源头增加“耐心资本”供给。
激活面向科技企业的并购重组市场
“鼓励上市公司通过并购整合创新资源，是加速技术扩散和产业升级的有效路径。”昝圣达建议，激活面向科技企业的并购重组市场。
一方面，推广“基于技术里程碑的弹性对赌”模式。他建议，监管部门出台指引，允许并规范在科技企业并购中，采用以“核心技术指标达成”“关键产品获批”“指定市场渗透率”等为条件的支付方式，替代或部分替代传统的业绩对赌，使交易定价更贴合创新规律。
另一方面，支持设立“强链补链”主题并购基金。鼓励国家制造业转型升级基金、国有企业结构调整基金等国家级基金，联合行业龙头上市公司，发起设立专注于集成电路、工业母机等“卡脖子”环节技术整合的并购基金，给予备案和融资便利。
他还建议，加速知识产权与数据资产资本化进程；深化人才资本化改革，构建“智力—资本”转化直通车。
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